从消费市场的下降，进出口业务的影响，到物流和复工面临多方面的挑战，疫情给锂电行业带来了最艰难的时刻，

 结合SARS期间的情形，我们发现疫情冲击对工业企业的影响不仅发生在短期，也可能通过“收入下降—利润减少—投资需求下降—收入下降”的正反馈机制对工业产生更加持久的影响。要打破短期外生冲击带来的市场失灵，就需要财政和货币政策进一步逆周期发力，从降低成本、刺激需求等多个环节激发企业活力。

　　疫情对工业生产的冲击较大。从03年SARS疫情发生时的情况来看，无论是轻工业还是重工业，工业增加值的增速在03年3-5月份期间均逐步下滑，总体下降约8个百分点。新冠疫情带来的企业停工、延迟复工等不利影响也将对工业生产造成较大的打击。

　　生产是收入的来源，大规模的延迟开工导致工业生产活动短期内明显减少，收入增速由此降低。03年SARS疫情发生期间，工业企业的收入增速从一季度的31%下降为二季度的27%，疫情过后工业企业的收入缓慢回升，但并未完全修复疫情带来的负面冲击。本次新冠疫情对生产和收入的冲击大概率强于SARS时期，收入增速在一季度预计出现更大降幅，年内修复难度加大。工业生产能否在疫情结束后迅速反弹存疑，源于短期冲击对利润以及投资的中期影响。

　　以2003年为例，疫情的短期冲击带来二季度收入和利润增速的下滑。疫情过后，二季度的利润下滑抑制了企业下一期也就是三季度的投资需求。投资需求的下降对应的就是对工业品需求的下降，工业品的价格以及需求量都会受到削弱，再进一步对工业企业的营业收入形成压力，从而形成“收入—利润—投资需求—收入”的闭环，或将放慢需求回暖的节奏，削弱需求反弹的幅度。

　　工业复苏之路，需关注短期冲击过后的中期影响。面对更强的疫情冲击和更加严峻的内外部经济形势，全年工业企业收入、利润和投资或将遭遇更大的挑战。尽管部分工业行业和服务业行业在疫情结束后的弹性可能很大，但也有部分行业难以修复前期跌幅，甚至会持续受到影响。除此之外，两次疫情期间的经济环境也有不小的差别：2003年产能出清，经济轻装上阵，叠加外贸利好；2020年产能过剩问题依旧严峻，外贸压力仍大。考虑到本次新型冠状病毒肺炎波及的人数更多、涉及的范围更广、企业延迟开工的时间更长，预计对企业收入、利润的短期和中期冲击将更强，投资需求系统性下降的风险也更大。

　　需依赖货币和财政政策配合发力。尽管当前政策已经有所发力，但是由于疫情对于工业和服务业的影响未必能够在短期消化，应当对其中期影响有所关注。在全年经济社会发展目标和以稳为主的政策思路下，未来的货币和财政政策均有继续发力的空间。就货币政策而言，降息和利率市场化改革是货币政策降成本目标的主要抓手，通过降息引导实体企业融资成本下降，逆周期刺激企业生产和投资的积极性，才能打破因外生冲击造成的市场扭曲，帮助工业企业走出利润和投资增速下滑的困境。就债市而言，我们仍然坚持利率前低后高的判断，预计今年一季度10年国债到期收益率有望调整到2016年低点，2020年上半年10年国债收益率目标区间在2.6%~2.8%。

    云奥科技专业从事锂电池保护板研发，生产和销售，面对疫情的挑战，锂电保护板全系列任然采用薄利多销，不涨价，不断供的策略来维持新老客户的需求，和新老客户一道共生存，共发展。

   2020年是注定不平凡的一年，我们的心为疫情防御紧紧相连。云奥科技一如既往奋战在一线，为行业争取最大的贡献。